바이오 진짜 저점 통과

• 011Q26에 대한통운을 제외한 연결 매출액은 4.03조원으로 전년 대비 4% 증가했으나 시장 기대치를 하회했다.
• 021Q26에 대한통운을 제외한 연결 영업이익은 1,485억원으로 전년 대비 26% 감소했으며 시장 기대치를 하회했다.
• 031Q26에 식품 매출액은 3.0조원으로 전년 대비 4% 증가했고 영업이익은 1,430억원으로 전년 대비 11% 증가했다.
• 041Q26에 바이오 매출액은 1.0조원으로 전년 대비 6% 증가했으나 영업이익은 55억원으로 전년 대비 92% 감소했으며, 다만 분기 기준 수익성은 반등해 바닥을 통과하는 것으로 판단했다.
• 05트립토판의 경쟁 심화가 바이오 부문 감익의 주요 요인으로 제시됐다.

• !트립토판 경쟁 심화가 바이오 수익성에 부담으로 작용할 수 있다.
• !해외 신권역 진출 확대에 따라 광고비와 판촉비가 증가하며 비용 부담이 존재한다.
• !소재 매출의 감소는 판가 인하 및 대두박 시황 약세의 영향을 받을 수 있다.

본문

1분기 기준 대한통운 제외 연결 매출액은 4.03조원으로 전년 대비 4% 증가했으나 시장 기대치를 하회했으며, 영업이익은 1,485억원으로 26% 감소해 기대치를 밑돌았다.

식품 매출액은 3.0조원(+4%)과 영업이익 1,430억원(+11%)이 개선된 반면, 바이오 매출액은 1.0조원(+6%)에도 불구하고 영업이익 55억원(-92%)으로 감소했으나 분기 수익성은 반등한 것으로 판단됐다. 트립토판 경쟁 심화, 해외 신권역 확대에 따른 비용 부담, 소재 매출 감소 가능성이 주요 리스크로 제시됐다.