꺼진 Bull도 다시 보자

• 01지주사 비중 확대 유지, SK 880,000원/HD현대 410,000원 목표로 최선호주로 제시
• 02외국인 수급은 포트폴리오 구조 성장에 초점, AI 인프라/에너지 밸류체인 보유 종목 주목
• 03HD현대, 자회사 가치 저평가 해소 가능성과 배당 재개 기대도 있음

본문

[한 줄 결론]

지주업 비중확대 의견을 유지하며, SK(목표주가 880,000원)와 HD현대(목표주가 410,000원)를 최선호주로 제시합니다.

[핵심 포인트]

• 외국인은 올해 KOSPI 200을 87.7조원 순매도했으나, 시총 비중 2.2%에 불과한 커버리지 7개 지주사에는 1조 9,286억원을 집중 순매수하며 전 종목의 외국인 지분율이 일제히 상승했습니다.

• SK는 6월 SK실트론 매각과 SK에코플랜트 FI 지분 정리로 부채 및 복잡한 지배구조가 동시에 해소되며, SMR 전력부터 AI 데이터센터와 반도체로 이어지는 국내 유일 AI 전력 밸류체인의 가치가 부각될 전망입니다.

• HD현대는 조선·전력기기 등 핵심 자회사들이 동반 성장 사이클에 진입한 가운데, 지주사 할인을 적용받아 고평가된 자회사 가치를 낮은 가격에 확보할 수 있는 최적의 대안이며 HD현대오일뱅크의 실적 급반등으로 배당 재개 가능성이 높아졌습니다.

[투자 시사점]

외국인 수급은 단순한 업종 순환매가 아니라 각 지주사가 보유한 사업 포트폴리오의 구조적 성장에 집중되고 있으므로, AI 인프라 및 에너지 밸류체인을 보유한 SK와 자회사 슈퍼사이클을 향유하는 HD현대에 주목해야 합니다.