기판으로 그린 미래의 청사진011070

• 01BUY 유지, 기판 사업부 구조적 성장 및 ROE 회복 반영으로 목표가 85만원으로 상향
• 02패키지솔루션 부문 실적 추정 상향, RF-SiP 활용 확대와 대규모 증설 기대가 주요 근거
• 032037년 EBITDA/ROE 구조 변화에 따른 밸류에이션 상향 요인 제시

본문

[한 줄 결론]

투자의견 BUY를 유지하고, 기판 사업부의 구조적 성장과 ROE 재상승 국면 진입을 반영하여 목표주가를 기존 670,000원에서 850,000원으로 상향합니다.

[핵심 포인트]

• 패키지솔루션 사업부의 실적 추정치를 상향 조정하여 2026년과 2027년 영업이익 컨센서스를 각각 +6%, +30% 올렸으며, 그 근거는 RF-SiP의 응용처 확대(인공위성 등)와 고객사 자금 투입 및 사전 물량 협의를 전제로 한 대규모 증설 결정입니다.

• 목표주가 850,000원은 2027년 예상 BPS 328,327원에 ROE가 한 자릿수에서 두 자릿수로 구조적 상승을 보였던 2019~2021년 P/B 밴드 상단의 +2 표준편차 수준인 2.