Better Growth, Falling costs282330

• 01투자의견 Buy와 목표가는 176,000이다.
• 02업계 구조 재편 국면에서 점포 순증을 통해 시장점유율이 확대되고 있으며, 1Q26 시장점유율은 35.1%로 전년 대비 1.2%p 증가했다.
• 03우량 신규 점포 출점이 체질 개선으로 이어질 것으로 보며, 점포 출점 기준이 강화된 이후 신규 점포의 일매출이 1Q26 기준 전년 대비 115.0% 증가했다.
• 041Q26 기준 신규 점포의 점당 이익은 전년 대비 112.8% 수준으로 개선되고 있다.
• 05고정비 절감에 따른 영업레버리지 효과가 기대되며, 과거 출점 점포의 감가상각 기간 만료로 해당 효과가 지속될 전망이다.

본문

투자의견은 Buy이며 목표가는 176,000이다. 1Q26 시장점유율은 35.1%로 전년 대비 1.2%p 증가했으며, 신규 점포의 일매출은 전년 대비 115.0% 증가, 점당 이익은 112.8% 수준으로 개선됐다. 고정비 절감과 과거 출점 점포 감가상각 만료에 따른 영업레버리지 효과가 지속될 전망이다.