이젠 열관리가 타이어에게 힘이 될 때161390

• 01투자의견 Buy 유지, 목표가 8.4만원으로 상향 반영
• 02타이어부문 매출 회복과 고부가 믹스 개선 지속
• 03열관리 실적 턴어라운드와 배당확대 정책이 주가 하방 리스크 완화

본문

[한 줄 결론]

한화투자증권은 한국타이어앤테크놀로지에 대해 투자의견 'Buy'를 유지하고, 열관리부문 실적 턴어라운드와 배당성향 상향 정책을 반영하여 목표주가를 기존 79,000원에서 84,000원으로 6.3% 상향 조정하였습니다.

[핵심 포인트]

• 1분기 타이어부문 매출은 2.56조원(+9.3% YoY)을 기록하며 시장 기대치에 부합했고, 유럽(+18.5%)과 중국(+18.3%)에서의 성장세가 두드러졌습니다.

• 고인치(18인치 이상) 비중이 49.1%(+2.0%p)로 증가하고 EV타이어 비중도 29.6%(+6.6%p)로 확대되는 등 고부가 제품 중심의 믹스 개선이 견조하게 지속되었습니다.

• 중동 사태로 인한 원자재 가격 급등으로 하반기 재료비율이 4%p~5%p 상승할 것으로 예상되나, 열관리부문의 실적 개선과 미국 테네시 신공장 증량(550만본)이 이를 상쇄할 것으로 전망됩니다.

[투자 시사점]

중동 전쟁 장기화에 따른 원자재 가격 상승은 타이어부문 마진에 하방 압력으로 작용할 수 있으나, 열관리부문의 실적 턴어라운드와 2027년 DPS 4,600원(+200%)으로의 배당 확대 정책이 주가 하방 리스크를 제한하며 투자 매력도를 높일 것으로 기대됩니다.