음식료/유통 2H26 전망: 경제가 좋아지면, 소..

• 01하반기 백화점은 매출 증가와 이익 개선 지속, 신세계와 롯데쇼핑 최선호주
• 02음식료 중 삼양식품이 글로벌 수요 호조로 두 자릿수 성장 지속 전망
• 03투자전략은 KOSPI 상승 enduring 시점에 조정 필요, 원자재 리스크는 존재

본문

[한 줄 결론]

유통 업종은 하반기에도 백화점 중심의 투자 전략을 추천하며, 신세계와 롯데쇼핑을 최선호주로 제시하고, 음식료 업종은 글로벌 성장성이 높은 삼양식품을 최선호주로 제시합니다.

[핵심 포인트]

• 백화점 3사는 1분기 기존점 매출 성장률이 모두 두 자릿수를 기록하며 영업이익 증가율이 +33~49%에 달했고, 신세계와 롯데쇼핑은 최근 6개월 수익률이 KOSPI를 각각 64%p, 46%p 아웃퍼폼하였습니다.

• 백화점 기존점 성장률이 10% 이상 유지되기 위해서는 KOSPI 강세 흐름이 지속되어야 하며, 과거 5번의 호황 구간에서 KOSPI는 최소 2배 이상 상승한 바 있습니다.

• 음식료 업종은 내수 소비경기 수혜가 약하고 중동 전쟁으로 원부자재 단가가 상승 중이나, 삼양식품은 글로벌 불닭볶음면 수요 호조로 생산능력 확대에 따른 두 자릿수 성장이 지속될 전망입니다.

[투자 시사점]

백화점은 KOSPI 상승세가 지속된다면 하반기에도 두 자릿수 매출 성장이 가능하나, KOSPI 고점 이후 1~2개 분기 후행하여 둔화될 수 있으므로 추세 전환 시점에 전략적 대응이 필요합니다. 음식료는 원자재 가격 상승 리스크가 존재하나, 글로벌 매출 비중이 높은 삼양식품과 같은 업체는 견조한 이익 증가가 기대됩니다.