기대의 문턱을 넘어섰다!009420

• 01한올바이오파마의 IMVT-1402, 난치성 류마티스 관절염에서 임상 데이터 기대 상회로 매수와 목표가 상향
• 02임상 데이터 시점 앞당겨 발표, 같은 작용기전 경쟁약 대비 우수한 효능 확인으로 가치 재평가
• 03하반기 데이터 및 신약 가치 반영으로 주가 상승 여력 남아, rNPV 기준 주가 72,650원 제시

본문

[한 줄 결론]

IBK투자증권은 한올바이오파마에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 64,000원에서 73,000원으로 상향 조정하며, 핵심 파이프라인 IMVT-1402의 난치성 류마티스 관절염 임상 데이터가 기대치를 상회하는 효능을 입증했다고 평가했습니다.

[핵심 포인트]

• IMVT-1402는 난치성 류마티스 관절염 환자 165명을 대상으로 한 16주차 등록 임상에서 ACR20 72.7%, ACR50 54.5%, ACR70 35.8%를 기록하며, 경쟁 약물인 J&J의 니포칼리맙이 ACPA 양성 환자군에서 기록한 ACR50 26.7%(12주차) 대비 약 2배 높은 효능을 입증했습니다.

• 이번 임상 데이터는 기존 예상 시점인 2026년 하반기보다 앞서 발표되었으며, 동일 작용기전의 경쟁 약물들이 부진했던 점을 고려할 때 IMVT-1402의 Best-in-Class 가능성을 재평가하는 계기가 되었습니다.

• 긍정적인 임상 결과를 반영하여 IMVT-1402의 신약 가치를 상향 조정했으며, rNPV(성공확률 50% 적용) 기준 산출된 주당 가치는 72,650원입니다.

[투자 시사점]

하반기 예정된 28주차 데이터 발표와 피부홍반루푸스 개념입증 임상 데이터, 2027년 예정된 그레이브스병 및 중증근무력증 등록 임상 탑라인 데이터가 주요 모멘텀이 될 전망이며, 현재 주가는 파이프라인의 적응증 확장성과 상업화 가능성을 충분히 반영하지 못하고 있어 추가 상승 여력이 존재합니다.