United and Divided States of America

• 01미국 경제는 감세와 같은 정책을 통해 단기적으로 성장 흐름을 앞당기고 AI 투자와 같은 분야에 대한 선반영으로 성장 모멘텀이 강화되고 있다.
• 02인공 성장의 성격이 단순한 일시적 현상만은 아니지만, 구조적 성장을 지속하려면 AI 기반 생산성 개선이 동반될 필요가 있다.
• 03성장률은 GDP 실적, 생산성 개선, 투자 확대 반영으로 기존 전망치에서 상승 조정이 필요하며, 성장률 전망이 1.9%에서 2.4%로 상향된다고 제시되어 있다.
• 04고용 둔화는 성장률의 하방 요인으로 작용한다.
• 05AI 투자 가정 논란이 있더라도 IT 붐 당시 수준의 투자 비중을 적용할 때 하드웨어 투자가 7,772억달러, 소프트웨어 투자가 2,282억달러 증가하며 총 1조달러 이상 증가 여력이 남아 있다고 본다.
• 06미국의 고용 지표는 노동 공급이 줄어드는 요인의 영향으로 월별 고용자수 증가의 눈높이 하향이 불가피하지만, 실업률은 고빈도 지표 기준으로 안정적으로 평가된다고 한다.

• !노동시장 하방 리스크가 존재하며 금리 인하 경로에 영향을 줄 수 있다고 본다.
• !정치적 양극화와 노동소득분배율 감소는 미국 경제의 취약점으로 지목되며 정책 리스크 프리미엄을 높이는 요인으로 제시된다.
• !재정지출이 쉽게 줄어들지 않는 가운데 정치 및 지정학적 리스크 프리미엄이 높아질 경우 기간프리미엄 상방 압력이 커질 수 있다.

본문

미국 경제는 감세 등 정책 효과와 AI 투자 선반영으로 성장 모멘텀이 강화되며, 성장률 전망이 1.9%에서 2.4%로 상향되었다.

다만 고용 둔화와 노동시장 하방 리스크가 성장률의 하방 요인으로 지목되며, 실업률은 고빈도 지표 기준으로는 안정적 평가된다고 한다.