캐리(Carry)로 한 해를 시작하자

• 0112월 중순 이후 금리가 안정된 상태라고 설명한다.
• 02금리 상승에 대한 공포에서 벗어났다는 점을 긍정적으로 평가한다.
• 0310월부터 이어진 금리 상승의 영향으로 현재 금리 수준이 캐리 구간에 접근하기 좋은 편이라고 진술한다.
• 04연초 시기라 수급 측면에서 가장 우호적인 시기라고 본다.
• 05기준금리와 국고 3년 금리의 스프레드는 단기금리가 상승한 수준까지 인상을 반영한 상태라고 설명한다.
• 06스프레드는 추가로 축소될 것으로 예상된다고 제시한다.

• !금리가 하락하는 국면에서 국내 기관 수급이 비워져 있어 아쉽다고 언급한다.
• !현재 국내 상황은 인상을 기대할 만한 경기 호조가 아니라는 점을 함께 제시한다.

본문

12월 중순 이후 금리가 안정된 흐름으로 금리 상승 공포가 완화된 점을 긍정적으로 평가한다. 10월 이후 금리 상승 영향으로 현재 금리 수준이 캐리 구간에 접근하기 좋은 편이며, 기준금리-국고 3년 스프레드는 단기금리가 오를 때까지의 인상을 반영해 추가 축소 가능하다고 본다. 다만 금리 하락 시 국내 기관 수급이 비어 있는 점과 경기 호조가 아니라는 점이 변수로 제시된다.