미국 경제 진단 & 전망: 과열 이후 돌아올 청구서

• 0112월 미국 경제지표의 호조는 연말 쇼핑 시즌에 따른 계절적 소비 증가와 셧다운 종료에 따른 반작용 효과의 영향이 크다고 본다.
• 02컨퍼런스보드 소비자신뢰지수의 급등은 노동시장에 대한 낙관적 전망과 연말 소비 심리 개선을 반영한다고 본다.
• 0312월 발표 지표에서 지속 가능한 성장동력보다는 일회성 부양 효과의 성격이 강하다고 판단한다.
• 043분기 근원 PCE가 연율 2.9%로 예상치 2.6%를 상회했으며, 디스인플레이션 기조가 이미 멈췄을 가능성이 있다고 본다.
• 05근원 PCE 상방 요인으로 관세 인상 우려에 따른 수입품 가격 상승과 서비스 부문 물가 상승이 언급된다.

• !디스인플레이션이 멈췄을 가능성은 인플레이션 고착 위험을 높여 향후 물가 리스크가 커질 수 있다고 본다.
• !4.3% 성장과 2.9% 물가 환경에서는 내년에도 Fed의 금리 인하 속도가 신중할 수 있다고 본다.

본문

12월 미국 경제지표 호조는 연말 쇼핑 시즌 소비 증가와 셧다운 종료에 따른 반작용 영향이 크며, 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 급등은 노동시장 낙관과 연말 소비 심리 개선을 반영한 것으로 본다.

3분기 근원 PCE는 연율 2.9%로 예상치(2.6%)를 상회해 디스인플레이션 기조가 멈췄을 가능성이 거론되며, 관세 인상 우려와 서비스 물가 상승이 상방 요인으로 지목된다.