연준 대차대조표 정책과 은행 시스템 점검

• 01연준은 2008년 이후 통화량의 조정보다는 금리 조절을 중심으로 한 Floor System을 운영한다.
• 02연준의 총자산은 QE 또는 QT에 의해서만 변화한다고 설명한다.
• 03지준은 기존의 지급준비금 개념과 다르며, 위험자산 유동성과 직접 연동되는 지표로 보기 어렵고 주식시장 유동성의 프록시로도 볼 수 없다고 제시한다.
• 04단기채 수급을 개선할 수 있는 요인이 세 가지로 제시되며, 첫째 MBS 만기 도래분을 단기채에 재투자하고 12월 QT가 중단된다는 점을 포함한다.
• 05연준은 지준이 부족해질 경우 지준 공급을 위한 단순 매입을 진행하고, 향후 QE를 재개하는 대신 지준을 채우기 위한 단기채 단순 매입을 단행할 계획이라고 설명한다.

• !지준을 채우기 위한 단기채 매입이 경기에 미치는 완화 효과는 제한적일 수 있다고 제시한다.

본문

연준은 2008년 이후 통화정책에서 조정보다는 금리 조절 중심의 Floor System을 운영하며, 총자산 변화는 QE 또는 QT로만 발생한다고 설명한다. 지준은 위험자산 유동성이나 주식시장 유동성의 프록시로 보기 어렵다고 제시했다. 단기채 수급 개선 요인으로 MBS 만기 재투자와 12월 QT 중단 등을 들었고, 지준 부족 시에는 지준 공급을 위한 단기채 단순 매입으로 대응할 계획이라고 밝혔다.