[Quant Comment] '25년 코리아 디스카운트 해소 정책 ..

• 016월 이후 코리아 디스카운트 해소 정책 기대감이 금융, 지주, 증권 업종의 모멘텀을 확대시켰다.
• 027월 4일 1차 상법개정안 본회의 통과 당시 KOSPI 지수는 약 -2.0% 하락했다.
• 03세재개편안 발표 익일 KOSPI 지수는 약 -3.9% 하락했다.
• 048월 25일 2차 상법개정안 및 노란봉투법 등 통과가 반영된 시점에서 KOSPI 지수는 약 +1.3% 상승했지만, 잭슨홀 미팅에서 연준 금리 인하 암시 발언으로 iShares MSCI South Korea ETF는 +3.2% 수익률을 기록했다.
• 059월 이후 금융(+9.1%), 지주(+16.3%), 증권(+14.3%) 업종 수익률은 KOSPI 지수(+23.2%) 대비 하회했다.

• !상법개정안에 따른 기업 경영 자율성 훼손 우려가 정책 기대감을 우려로 전환시키는 흐름이 나타났다.
• !노란봉투법 통과로 인한 제조업 경쟁력 우려가 정책 기대감에 부정적으로 작용했다.

본문

6월 이후 코리아 디스카운트 해소 기대가 금융·지주·증권 업종 모멘텀을 확대했으며, 7월 4일 상법개정안 1차 통과 당시 KOSPI는 약 -2.0%, 세재개편안 발표 익일은 약 -3.9% 하락했다. 8월 25일 2차 상법개정안과 노란봉투법 통과 반영 시 KOSPI는 약 +1.3% 상승했지만, 연준 금리 인하 암시로 iShares MSCI South Korea ETF는 +3.2% 수익률을 기록했다. 다만 9월 이후에는 금융(+9.1%)·지주(+16.3%)·증권(+14.3%) 업종 수익률이 KOSPI(+23.2%) 대비 하회했으며, 경영 자율성 훼손 우려와 노란봉투법으로 인한 제조업 경쟁력 우려가 리스크로 제시됐다.