IBKS 자산배분 솔루션

• 0112월 금융시장은 인플레이션 둔화와 실질 금리 하락이 이어지며 정책 완화 기대가 강화되는 가운데, 주요 지수의 밸류에이션이 이미 고점 인근에 형성되어 상승 탄력이 약해질 수 있는 구간으로 요약된다.
• 02기업이익 개선, 금리 하락, 유동성 회복이 결합된 상승 흐름에 대한 경계심이 투자심리 확장 속도가 펀더멘털 개선 속도를 선행하면서 누적된 피로감으로 인해 조정이 나타날 수 있다는 관점이 제시된다.
• 03K-클러스터링 모델은 2022년 이후의 뉴노멀로 취급되는 과도기 국면이 아직 진행 중임을 시사한다.
• 0412월에는 연준, ECB, BOJ 회의에서 2026년 금리 경로가 제시되며 정책 불확실성이 재부상할 수 있고, 정보 공백이 보수적 투자심리를 만들 수 있으며, 밸류에이션 부담에도 불구하고 실질금리 하락과 M2 증가율 반등, 글로벌 자금 유입이 위험자산의 하단을 지지한다는 논리가 제시된다.
• 0512월 자산배분 전략의 핵심은 상승 추종과 리스크 관리를 동시에 수행할 수 있는 바벨 구조이며, 주식은 미국과 아시아 중심의 성장 모멘텀은 유지하되 밸류에이션 부담을 고려한 선택적·선별적 접근이 적합하다고 제시된다.

• !12월 회의 과정에서 2026년 금리 경로가 제시되더라도 재정 협상과 관세 충격 등이 병행되며 정책 시그널이 일관적이지 못할 경우 변동성이 커질 수 있다.
• !2025년 미국 셧다운 여파로 일부 실물지표 발표가 늦어지며 발생하는 정보 공백이 보수적 투자심리를 강화할 수 있다.
• !상승 추종만으로는 밸류에이션 부담과 신용 스프레드의 국지적 확대 신호를 충분히 반영하지 못할 경우 조정 피로가 확대될 수 있다.

본문

12월에는 인플레이션 둔화와 실질 금리 하락 흐름 속 정책 완화 기대가 강화되지만, 주요 지수 밸류에이션이 고점 인근에 형성되어 상승 탄력이 약해질 수 있다는 시각이 제시된다. 다만 연준·ECB·BOJ 회의에서 2026년 금리 경로가 제시되고 M2 증가율 반등 및 글로벌 자금 유입이 위험자산 하단을 지지할 수 있어 바벨형 자산배분(상승 추종+리스크 관리) 전략이 핵심으로 제시된다.