4Q25P Review: 지난해 투자 효과 기대

• 012025년 4분기 연결 매출액은 172억원, 영업이익은 48억원으로 전년동기 대비 각각 15.5%와 21.7% 감소했다.
• 022025년 연간 연결 매출액은 484억원, 영업이익은 70억원으로 전년대비 각각 2.5%와 28.8% 감소했다.
• 032025년 실적 부진은 공공 정보보호 예산 삭감 영향에 따른 것으로 판단된다고 밝혔다.
• 04수익성 하락은 매출액 감소와 함께 백신 등 신성장 동력 확보를 위한 연구개발 및 인건비 등 비용 증가 때문으로 설명했다.
• 05민간 매출 비중이 사상 처음으로 공공 비중을 상회하며 사업 구조가 견고해지고 있다고 서술했다.
• 06MDR 서비스 매출과 고객 증가가 진행되고 있으며 글로벌 누적 고객이 190곳을 돌파했다고 제시했다.
• 07당사 추정 2026년 1분기 연결 실적은 매출액 103억원, 영업이익 5억원이며 전년동기 대비 매출액은 10.1% 증가하고 영업이익은 1,315.0% 증가할 것으로 예상된다고 밝혔다.
• 08현재 주가는 당사 추정 2026년 실적 기준 PER 15.5배로 국내외 동종업체 평균 PER 32.7배 대비 큰 폭으로 할인된다고 언급했다.

• !공공 정보보호 예산 삭감이 실적에 부정적 영향을 줄 수 있다고 밝혔다.
• !백신 등 신성장 동력 확보를 위한 연구개발 및 인건비 등 비용 증가가 수익성에 부담이 될 수 있다고 설명했다.

본문

2025년 4분기 연결 매출액은 172억원, 영업이익은 48억원으로 전년동기 대비 각각 15.5%, 21.7% 감소했으며 2025년 연간도 매출액 484억원, 영업이익 70억원으로 각각 2.5%, 28.8% 줄었습니다. 공공 정보보호 예산 삭감 영향과 매출 감소에 더해 R&D 및 인건비 등 비용 증가가 수익성 하락 요인으로 제시됐습니다. 다만 MDR 서비스 매출 및 고객 증가로 글로벌 누적 고객이 190곳을 돌파했으며, 2026년 1분기 매출액 103억원, 영업이익 5억원 및 전년동기 대비 매출은 10.1% 증가, 영업이익은 1,315.0% 증가가 예상됐습니다.