오리무중

• 01목표주가는 189,000원에서 220,000원으로 상향되었다.
• 022025년 예상 DPS는 5,300원이고 배당성향은 41.3%로 제시되었다.
• 03회계처리 변경으로 계약자 지분 조정금액 17.6조원이 자본의 OCI 12.8조원과 이연법인세부채 4.8조원으로 나누어 반영되었다.
• 04해당 반영 이후 2025년 말 자기자본은 52조원에서 64.8조원으로 변경되었다.
• 05BPS 적용 시점이 2026년으로 변경된 영향으로 목표주가 상향이 이루어졌다.

• !타깃 멀티플이 0.5배로 하향된 배경에는 자본 증가로 지속가능 ROE가 낮아질 수 있다는 점이 포함되어 있다.
• !밸류업 공시와 함께 삼성전자 자사주 소각 및 특별배당을 고려한 전향적 배당정책이 이루어져야 멀티플 상향이 가능하다는 조건이 제시되었다.

본문

목표주가는 189,000원에서 220,000원으로 상향되었으며, 2025년 예상 DPS는 5,300원, 배당성향은 41.3%로 제시되었다. 회계처리 변경에 따라 계약자 지분 조정금액 17.6조원이 OCI 12.8조원과 이연법인세부채 4.8조원으로 반영되었고, 2025년 말 자기자본은 52조원에서 64.8조원으로 조정되었다. 또한 BPS 적용 시점이 2026년으로 변경된 영향이 목표주가 상향에 포함되었다.