4Q25 Review: 좀 더 멀리보자

• 014Q25 매출액은 1조 4,048억원으로 전년 대비 증가했으나 영업이익은 421억원으로 전년 대비 감소했다.
• 024Q25 매출액은 컨센서스를 상회했지만 영업이익은 컨센서스 대비 크게 하회했다.
• 03수출 매출 비중이 높은 상황에서도 저마진 인도네시아 수출 사업에서 BEP 수준의 이익 980억원이 인식되었다.
• 04국내 개발 사업 비중이 늘어나면서 사업 믹스가 악화되었다.
• 05신규 사업 손실 충당금 등 일회성 비용 500억원이 발생해 수익성에 부담이 나타났다.

• !세전이익에는 고스트로보틱스 관련 무형자산 및 영업권 손상 등 일회성 비용 1,400억원이 반영되어 적자전환 위험이 존재한다.
• !고스트로보틱스의 영업손실이 약 96억원 발생했다.

본문

4Q25 매출액은 1조 4,048억원으로 전년 대비 증가했으나 영업이익은 421억원으로 감소했다. 매출은 컨센서스를 상회했지만 영업이익은 컨센서스를 크게 하회했으며, 신규 사업 손실 충당금 등 일회성 비용 500억원과 사업 믹스 악화로 수익성이 부담을 받았다. 세전이익에는 고스트로보틱스 무형자산·영업권 손상 등 일회성 비용 1,400억원이 반영되어 적자전환 위험이 제기된다.