유일무이하다 유일무이한

• 012분기부터 두산전자 BG의 차세대 아키텍처향 CCL 매출이 본격화될 전망이다.
• 02두산전자 BG에 납품하는 저유전율 전자소재의 경우 경화제를 중심으로 단가가 상승 중인 것으로 파악된다.
• 03북미 고객사의 랙서버 수요와 ASP 상승에 따라 연간 저유전율 전자소재 매출액이 전년 대비 78% 증가한 1,151억원 수준으로 전망된다.
• 04저유전율 전자소재에서 PTFE 소재가 전면 대체될 가능성은 매우 낮다고 판단된다.
• 05두산전자 BG와의 강도 높은 협력 관계와 북미 고객사향 매출의 우상향 흐름을 전제로 목표주가 24,000원과 투자의견 BUY로 커버리지를 개시한다.

• !PTFE 소재의 전면 대체 가능성과 관련된 노이즈가 지난해 하반기에 불거졌다는 점이 언급된다.
• !지난 12월 생물보안법을 포함한 미국 국방수권법 최종 통과 이후 바이오메디컬 부문에서 60억원의 영업손실이 발생했다는 점이 제시된다.

본문

2026년 연간 매출은 1,651억원, 영업이익은 633억원으로 전망되며, 목표주가는 24,000원이다. 2분기부터 두산전자 BG 차세대 아키텍처향 CCL 매출이 본격화될 것으로 보이며, 북미 고객사 랙서버 수요와 ASP 상승에 따라 저유전율 전자소재 매출은 전년 대비 78% 증가한 1,151억원 수준으로 예상된다. 한편 PTFE 소재 전면 대체 가능성 관련 노이즈와 미국 국방수권법 최종 통과 이후 바이오메디컬 부문 60억원 영업손실이 리스크로 제시된다.