올해에도 배당 측면의 매력은 으뜸

• 01목표주가는 37,500원으로 상향되었고 투자의견은 매수를 유지함.
• 02목표가 상향의 주요 배경은 주주환원율의 빠른 확대 가능성으로 목표 PBR을 조정한 데 있음.
• 03은행 valuation에 적용하는 BPS 기준을 2025년에서 2026년으로 변경할 예정이며, 이때 동사의 목표주가도 추가로 상향될 예정임.
• 044분기 순이익은 전년 대비 19.0% 감소한 3,450억원을 기록했으며 컨센서스를 하회함.
• 054분기 실적의 컨센서스 하회는 판관비와 대손비용이 예상보다 크게 증가한 영향 때문임.

• !판관비와 대손비용이 예상보다 더 늘어날 경우 실적이 컨센서스를 하회할 수 있음.
• !대손비용이 그룹 차원에서 추가 충당금과 관련 비용의 영향으로 예상치를 상회할 수 있음.

본문

목표주가는 37,500원으로 상향되었으며 투자의견은 매수를 유지함. 다만 4분기 순이익은 3,450억원으로 전년 대비 19.0% 감소해 컨센서스를 하회했는데, 판관비와 대손비용이 예상보다 크게 늘어난 영향임. 목표가 상향의 배경으로는 주주환원율 확대 가능성에 따른 목표 PBR 조정과, BPS 기준 연도를 2025년에서 2026년으로 변경할 예정이라는 점이 제시됨.