지금도 저평가 구간

• 01하나금융의 4Q25 지배주주 순이익은 5,694억원으로 전년 대비 11% 증가했으며 시장 컨센서스에 부합했다.
• 02조달비용률 하락에 따른 스프레드 개선 영향으로 순이자마진(NIM)이 지주와 은행에서 각각 4bp와 2bp 상승하며 세 분기 연속 상승했다.
• 032026년 NIM은 전년 대비 2bp 개선으로 추정된다.
• 04대손비용률(CCR)은 0.37% 수준으로 예상보다 양호한 수준을 유지했다.
• 05CET1비율은 13.4%로 직전 분기 대비 4bp 상승했으며 기말 환율 하락으로 RWA 증가율이 0.1%에 그쳐 자본 우려가 축소됐다.

• !해외 CRE를 포함한 매매평가손이 2,000억원 발생하며 영업이익이 부진한 것으로 나타났다.
• !기대 대비 환차손은 190억원으로 나타났으나 환율 변동에 따른 손익 영향이 존재한다.

본문

4Q25 지배주주 순이익은 5,694억원으로 전년 대비 11% 증가했으며 컨센서스에 부합했다. 조달비용률 하락 영향으로 NIM이 지주 4bp, 은행 2bp 상승해 세 분기 연속 개선됐고, CET1비율은 13.4%로 4bp 상승하며 자본 우려가 축소됐다. 한편 해외 CRE 포함 매매평가손 2,000억원과 환차손 190억원이 영업이익 부진 요인으로 나타났다.