여기서 더 욕심 내봐도 좋다, 최선호주 유지

• 014Q25 매출액은 47.3조 원으로 전년 대비 증가했으나 시장 기대치에 소폭 못 미칠 전망이며, 영업이익은 2.67조 원으로 전년 대비 감소하면서도 분기 기준으로는 증가할 것으로 제시됨
• 024Q25 글로벌 도매판매는 103.3만 대로 전년 대비 감소했으며 내수와 유럽에서도 모두 역성장을 기록함
• 034Q25 글로벌 HEV 믹스는 팰리세이드 HEV의 미국시장 인도 개시에 힘입어 16.4%를 기록하며 전년 동기 대비 2.6%p 개선됨
• 043Q25에서 월평균 6,000억 원 수준의 품목관세 비용구조 하에 원가절감과 경상예산 삭감 등 비가격적 요인을 통해 품목관세 비용을 약 60% 상쇄한 성과가 4Q25에도 재현되면 2026년 어닝 눈높이가 높아질 수 있다고 판단함
• 052026년 도매판매 사업계획은 415.8만 대로 제시되었고, 2015년 이후 11년 연속 사업계획을 미달했기 때문에 2026년부터는 보수적으로 설정된 계획을 상회하며 실적 턴어라운드를 증명할 것으로 기대함

본문

4Q25 매출액은 47.3조 원, 영업이익은 2.67조 원으로 전년 대비 매출은 증가하나 영업이익은 감소 전망이며, 글로벌 도매판매는 103.3만 대로 전년 대비 줄었다.

HEV 믹스는 16.4%로 전년 동기 대비 2.6%p 개선됐으며, 품목관세 비용을 비가격 요인으로 약 60% 상쇄한 흐름이 4Q25에도 재현되면 2026년 어닝 눈높이 상향 여지가 있다고 제시된다.