[IBKS Bond Inside] 환헤지 프리미엄에 담긴 금리역전..

• 012026년초 한국의 시장금리 수준은 호주와 일본 사이에 위치해 있다.
• 02일본의 확장적 재정정책 기조와 일본 중앙은행의 긴축적 통화정책 조합은 일본 국채금리 레벨을 높이는 요인이다.
• 032025년 3분기말 대비 2026년 1월초에 일본 국채 10년물 금리는 1.65%에서 2.10%로 45bp 상승했다.
• 042025년 3분기말 대비 2026년초에 호주 국채 10년물 금리는 4.30%에서 4.78%로 48bp 상승했다.
• 052025년 3분기말 대비 2026년 1분기말에 한국 국채 10년물 금리는 2025년 4분기 급등분의 일부를 되돌릴 것으로 전망되며, 2026년 1분기말 금리는 3.06%로 유지된다고 제시했다.

• !일본 중앙은행의 커뮤니케이션이 갑작스러울 수 있다는 점이 단기 금리 경로의 우려 요인이다.
• !일본의 통화·재정정책 조합이 만들어내는 불확실성이 확대로 이어질 경우 일본 장기금리가 상승할 수 있다.

본문

2026년 초 한국의 시장금리 수준은 호주와 일본 사이에 위치하며, 일본의 확장적 재정정책과 일본 중앙은행의 긴축적 통화정책 조합이 일본 국채금리 상승 요인으로 제시됨. 일본 국채 10년물 금리는 2.10%로 45bp 상승했고, 호주 국채 10년물도 4.78%로 48bp 상승함. 한국 국채 10년물 금리는 2026년 1분기말 3.06%로 유지될 전망이며, 일본 중앙은행 커뮤니케이션 변화나 통화·재정 정책 불확실성 확대가 일본 장기금리를 더 끌어올릴 수 있음.