기름뿜뿜 Weekly:중동사태 장기화와 고유가에..

• 01유가가 80달러대 안정화 시 마진 개선 가능하나 현재 재고 보유로 추가 매수 부담
• 02중동 리스크 지속과 고유가로 수요 약화 우려, 공급 정상화로 마진 우상향 가능성 주시
• 03소매 수요 둔화 시 물량과 스프레드 동시 약화 주의

본문

[핵심 포인트]

• 중동 사태 장기화와 고유가로 인해 가격 부담이 심화되며 휘발유·경유 등 석유화학/정유 연계 수요가 훼손되는 흐름이 나타납니다.

• 3~4월 정점의 공급차질 이후 재고 확충이 어느 정도 완료되면서 현 시점에서 추가 매수는 부담으로 작용합니다.

• 생산 정상화와 대체 수입·대체연료 투입, 역내 물량 유입 전환으로 공급 측 매듭이 지어지며, 유가가 $80대 안정화 구간으로 내려갈 경우 마진은 우상향할 가능성이 큽니다.

[시사점]

투자자는 유가의 추가 상승/하락 경로에 따라 재고 의사결정과 마진 방향성이 달라질 수 있음을 염두에 두어야 합니다. 또한 소매 수요 둔화 신호가 뚜렷한 만큼 고유가 지속 시 물량/스프레드 동시 약화 여부를 점검할 필요가 있습니다.