공존 / 차가운 머리, 뜨거운 가슴

• 01단기 변수는 이란전쟁 이슈와 금리 압력으로 변동성 확대 가능.
• 023/4분기 이후 PMI·고용 지표로 정책 완화 지속 여부를 확인 필요.
• 03투자자 자산배분·듀레이션 관리로 변동성에 대비해 두자.

본문

[핵심 포인트]

• 2025~2026년 전반의 투자환경은 주요국의 정책 완화와 재정 강화로 유동성이 늘 가능성이 크지만, 3월 이란 전쟁과 종전 지연이 2~3달 시차를 두고 3/4분기 물가·금리 불안을 자극하면서 투자 영향의 무게가 후자에 더 실린다.

• 3/4분기 이후에는 고용·소비와 제조업·서비스업 PMI 등으로 주요국 경기가 붕괴되지 않는 범위를 확인해야 하며, 그와 동시에 이란 전쟁 변수의 재평가 위험과 미국 신행정부의 집권 2년차 징크스도 점검할 필요가 있다.

[시사점]

투자자는 단기적으로 물가·금리 상승 압력을 동반하는 이란 전쟁 변수와 종전 지연 시나리오가 시장 변동성을 키울 수 있음을 전제로 자산 배분과 듀레이션 관리를 검토해야 합니다. 동시에 실물 경기의 버팀목인 PMI 및 고용·소비 지표를 분기 내 모니터링해 정책 완화 효과가 훼손되는 구간을 조기에 판단해야 합니다.