5월 금통위 Preview: 매파적 동결

• 015월 금통위는 금리 동결로 보이나 소수의 매파의견이 제시되며 방향성은 매파적으로 해석될 가능성이 큼
• 02연내 금리 동결에서 3~4분기 총 2회 인상으로 변경 전망, 6개월 포워드 가이던스와 점도표 상향 시사
• 03유가 흐름과 인플레이 관리 필요성에 따라 금리 경로 불확실성 증가, 듀레이션 관리 필요

본문

[핵심 포인트]

• 한국은행 5월 금통위는 금리 동결이 예상되나 1~2명의 금리 인상 소수의견이 제시되며 매파적으로 해석되는 동결이 전개될 가능성이 큽니다.

• 6개월 포워드 가이던스와 점도표 상향 조정이 예상되며 연말 3.00% 가능성을 열어두는 수준의 신호가 강화될 수 있습니다.

• 당사는 연내 금리 동결 전망을 철회하고 반도체 수출 호조와 기대인플레 관리 필요성을 근거로 3~4분기 각 1회, 총 2회 인상으로 전망을 변경했으며 1~2명 인상 소수의견과 매파적 시그널이 시장 불확실성을 완화하긴 어려울 수 있습니다.

[시사점]

• 시장금리는 유가 흐름에 크게 좌우되므로 국제유가의 추세적 하락과 인상 강도의 제한(2회 수준) 여부가 투자심리 개선의 핵심 변수가 됩니다.

• 매파적 동결 신호와 점도표 상향 가능성에 비추어 금리 경로 불확실성을 반영한 듀레이션·금리 민감도 관리가 필요합니다.