[2026년 하반기 경제전망] 달라진 체급

• 01하반기 성장과 정책이 유가·금리 부담을 상쇄하며 주요국 성장 양호할 것으로 전망
• 02한국은 물가보다 성장 반등이 크고 실질 재정 부담이 성장·세수 개선으로 상쇄될 가능성
• 03제조업 회복과 공급망 확보로 한국·미국 주식의 상대 매력이 채권·중국·유럽 대비 높아지며 시클리컬 비중 확대가 유리

본문

[핵심 포인트]

• 2026년 하반기에는 유가와 금리 부담을 성장과 정책이 상쇄하며, 유로존을 제외한 주요국의 성장도 전반적으로 양호할 전망이다.

• 한국은 물가보다 성장 반등 폭이 더 클 것으로 예상되며, 확장재정의 명목 부담보다 실질 부담은 성장 강화와 세수 확대에 의해 상회할 가능성이 높다.

• 제조업 육성과 공급망 확보로 생산과 투자가 회복되는 국면에서는 한국·미국과 주식의 상대 매력도가 채권과 중국·유럽 대비 높아지고, 시클리컬 비중 확대가 유리하다.

[시사점]

투자 판단은 명목 재정 우려보다 GDP 대비 실질 재정 부담과 성장·세수 흐름을 중심으로 점검해야 합니다. 또한 금리 민감도 리스크가 존재하는 환경에서는 채권보다 주식, 특히 한국과 미국의 시클리컬 노출 확대에 주목해야 합니다.