믹스 개선으로 비수기에도 두 자릿수 OPM111380

• 011Q26 매출 620억원, 영업이익 65억원으로 YoY 개선 및 매출은 소폭 증가
• 02OPM 10.4%로 연간 추정 9.3% 대비 상승, 비수기에도 두 자릿수 이익성 유지
• 03믹스 개선 지속 여부와 QoQ 매출 감소의 영향 주시 필요

본문

[한 줄 결론]

DS투자증권은 믹스 개선으로 비수기인 1분기에도 OPM 10.4%를 회복했으며, 매출 620억원(+7.6% YoY)과 영업이익 65억원(+54.1% YoY) 성장을 확인해 목표주가 24,000원과 투자의견 매수를 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 매출 620억원으로 +7.6% YoY 성장했으며 영업이익 65억원으로 +54.1% YoY 증가해 수익성이 크게 개선되었습니다.

• OPM 10.4%로 24~25년 연간 OPM 9.3% 대비 의미 있는 상승을 보이며, 아웃도어 가방 산업의 계절적 비수기에도 두 자릿수 수익성을 유지했다는 점이 핵심입니다.

• QoQ로 매출은 -11.1%였음에도 영업이익률이 회복되면서(비수기에도 이익률 방어) 믹스 개선 효과가 실적에 반영된 것으로 해석됩니다.

[투자 시사점]

비수기에도 OPM 10%대가 유지될 경우 실적 변동성(계절성)이 낮아질 기회가 있습니다. 다만 매출이 QoQ -11.1%를 기록한 만큼, 믹스 개선이 이후 분기에도 지속되는지와 판매량 둔화 가능성을 함께 점검해야 합니다.