1Q는 예고편 2Q부터가 진짜009450

• 011Q26 매출 4253억원, 영업이익 638억원으로 OPM 15% 달성
• 02북미 매출 60.6% 차지하며 실적 성장 견인, 온수기·보일러 고성장 지속 가능
• 032Q부터 본격 실적 모멘텀 기대, 북미 수요/마진 리스크 고려 필요

본문

[한 줄 결론]

대성의 1Q26은 매출액 4,253억원(+16.5% YoY)과 영업이익 638억원(+61.7% YoY)으로 OPM이 15%(분기 역대 최고)까지 올라서 2Q부터의 본격 실적 모멘텀이 기대되며, 투자의견 매수와 목표주가 110,000원을 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 연결 매출 4,253억원(+16.5% YoY)과 영업이익 638억원(+61.7% YoY)을 기록했고 OPM 15%로 분기 기준 역대 최고 수준을 달성했습니다.

• 북미 매출은 2,576억원(+20.2% YoY)으로 전체 매출의 60.6%를 차지하며 실적 성장을 주도했습니다.

• 한국 매출은 1,326억원(+4.7% YoY)으로 정체에 가까웠고(북미 대비 성장률 둔화), 온수기 1,871억원(+25% YoY)과 보일러 1,701억원(+16.5% YoY)가 고성장을 견인했습니다.

[투자 시사점]

북미 비중(60.6%)이 실적의 핵심 변수가 되는 만큼 북미 수요와 판매 가격·마진이 흔들릴 경우 기대치 조정 리스크가 있습니다. 반대로 온수기와 보일러의 동시 성장 흐름이 2Q에도 이어진다면 OPM 추가 확장 가능성이 있습니다.