일시적 부진, 이어질 편안한 성장079900

• 012Q26부터 관세 영향 완화로 수익성 회복이 기대되며 목표가 64,000원 유지.
• 021Q26 매출 460억원, 영업이익 43억원으로 부진했으나 CPC 초과수요와 70m급 수요로 점유율 확대 기대.
• 03관세 정책 재변 리스크는 회복 속도를 저하시킬 수 있으나 수요 쏠림 지속 시 추가 상승 여력 존재.

본문

[한 줄 결론]

유진투자증권은 관세 영향에 따른 1Q26 부진이 일시적이며 2Q26부터 수익성이 회복되고 CPC 초과수요가 이어질 것으로 보아 투자의견 매수와 목표주가 64,000원을 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 실적은 매출 460억원(-5.9% YoY), 영업이익 43억원(-50.7% YoY, OPM 9.3%)으로 수익성 부진이 두드러졌으며, 자회사 특장차량 판매 부진도 있었지만 미국 관세 정책 변화 영향이 주요 원인으로 제시됩니다.

• 2Q26부터 관세 영향이 축소될 것으로 예상되고 실제 부담하는 관세 레벨도 완화된 것으로 파악되어 점진적인 수익성 회복이 전망됩니다.

• 글로벌 재건 프로젝트와 함께 수요가 70m급 중심으로 쏠리며(수요 쏠림 현상) 점유율 확대가 기대되고, CPC 대응 가능한 업체가 제한적인 북미 건설장비 시장 환경 속에서 인프라 투자와 데이터센터 재편이 지속될 것으로 보여 동사 수혜가 이어질 전망입니다.

[투자 시사점]

관세 정책 재변 또는 부담 관세가 다시 확대될 경우 2Q26 이후 회복 속도가 둔화될 수 있는 리스크가 있습니다. 반대로 70m급 수요 쏠림과 CPC 초과수요 국면이 지속되면 점유율 확대와 수익성 개선이 더 빠르게 나타날 기회가 있습니다.