06/01 Kiwoom Fixed Income Weekly Review

• 01국채는 단기 변동성 확대 가능하나 장기 초장기는 커브 플래트닝 지속 시사
• 02금통위 25bp 소수의견 등 매파적 시각에도 초장기 수급 호재로 장기금리 하방 압력 증가
• 03미 물가·성장 데이터와 중동 변수에 따른 국제유가와 장기금리 방향 주시 필요

본문

[핵심 포인트]

• 지난주 한국 국고채 금리는 금통위 충격과 매파적 소수의견 우려로 중단기 약세가 나타났으나, 종전 기대와 수급 호재가 재부각되며 후반부에는 장기·초장기 중심으로 강세가 확대되어 커브가 플래트닝됐습니다.

• 5월 금통위에서 25bp 인상 소수의견, 상향된 성장·물가 전망, 3.00% 중심의 점도표가 확인되며 시장은 매파적으로 해석했지만, 이후 미·이란 MOU 합의 기대와 6월 30년물 경쟁입찰 물량 축소가 초장기 수급을 지지했습니다.

• 지난주 미국채 금리는 종전 기대 확산과 유가 급락, 물가·성장 지표의 부진 확인 영향으로 전반적으로 하락했으나 연내 금리 인하 가능성은 사실상 배제되며 장기물 상방 경계가 지속됐습니다.

[시사점]

투자자는 단기 구간은 금통위 이후 긴축 경계가 남아 변동성이 확대될 수 있는 반면, 장기·초장기 구간은 수급과 종전 기대에 민감하게 반응하며 커브 플래트닝 흐름이 이어질 가능성을 염두에 둬야 합니다. 또한 미국의 물가·성장 데이터와 중동 변수에 따른 국제유가 및 장기금리의 상방 경계를 함께 점검할 필요가 있습니다.