해외 기업 실적으로 알아보는 통신장비 업황 ..

• 01한국전력 1Q26 매출 24.9조/영업이익 4.3조로 컨센서 소폭 상회, 목표가 64,000원 유지
• 02에너지 가격 변동과 원전 기저발전 가치 재부각으로 Buy 유지, 현재가 대비 상승 여력 38.8%
• 03에너지 가격 하향·하반기 이익 감소 가능성 내재, 원전 수출 모멘텀은 향후 투자 기회

본문

[한 줄 결론]

한국전력은 에너지 가격 변동으로 실적 추정치 하향 압력이 남아있지만 1분기 영업이익이 컨센서스를 소폭 상회한 가운데 원전의 기저발전 가치가 재부각되며 Buy 의견과 목표주가 64,000원을 유지해 현재가 46,100원 대비 상승여력 38.8%를 제시합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 매출액 24.9조 원, 영업이익 4.3조 원으로 추정되며 시장 컨센서 4.19조 원 대비 1.8% 상회하는 흐름입니다.

• 중동 사태 이후 에너지 가격 급등 여파로 연간 영업이익 추정치가 18조 원대에서 12조 원대로 하향 조정됐고, 하반기에는 영업이익 YoY 감소가 불가피하다고 봅니다.

• 에너지 가격이 WTI 117.6달러·JKM 22.4달러에서 각각 87달러·15달러 수준으로 안정됐음에도 연중 대비 여전히 높은 수준이며, 그럼에도 주가가 3월 이후 37% 하락해 추가 하락 우려는 제한적이라고 판단합니다(목표 P/B 0.7배, 12개월 예상 ROE 14.2% 기반).

[투자 시사점]

에너지 가격이 재차 급등해 실적 추정치 하향 폭이 커질 경우 변동성이 확대될 수 있습니다. 반대로 중동발 불확실성이 완화되면 저점 매수 구간으로 해석하며 원전(기저발전) 기여도 확대와 원전 수출 모멘텀이 투자 기회가 될 수 있습니다.