1Q26 Review: 견고한 본업, 아쉬운 필리조선..272210

• 01투자의견과 목표주가가 기존과 동일하게 유지됨.
• 02기존 사업(방산, ICT)과 신사업(우주, 조선)의 가치를 SOTP 방식으로 합산해 목표주가를 산출함.
• 03방산 수출 매출 비중이 증가하는 점이 긍정적으로 평가됨.
• 04필리조선소의 적자폭이 축소되면서 영업이익률이 개선될 것으로 봄.
• 0526년에 제주한화우주센터가 가동되며 우주 사업이 본격화될 것이라는 투자포인트에는 변화가 없다고 봄.

• !1Q26 실적이 아쉬운 수준이었다는 점이 단기 변수로 제시됨.
• !필리조선소 관련 적자 축소 속도에 따라 수익성 개선이 달라질 수 있음.

본문

투자의견과 목표주가가 기존과 동일하게 유지되며, 목표주가는 SOTP 방식으로 방산·ICT 및 우주·조선 가치를 합산해 산출됨.

방산 수출 매출 비중 증가와 필리조선소 적자폭 축소에 따른 영업이익률 개선이 긍정 요인으로 제시됨. 다만 1Q26 실적이 아쉬운 수준이었으며, 필리조선소 적자 축소 속도에 따라 수익성 개선 폭이 달라질 수 있음.