Capa 여력이 신규 고객사 모멘텀으로 이어지..011070

• 01LG이노텍에 BUY 유지, 목표가 70만원으로 상향.
• 02패키지기판 성장+신규 고객사 모멘텀으로 재평가 기대.
• 032026년 1Q 영업익 2953억, 전년비 136% 증가 및 매출 2Q 역대 최대치 예상

본문

[한 줄 결론]

LG이노텍에 대한 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 700,000원으로 상향하며, 패키지기판 부문의 성장과 신규 고객사 확보 가능성이 주가 재평가를 이끌 것으로 판단합니다.

[핵심 포인트]

• 2026년 1분기 영업이익은 2,953억원으로 전년 동기 대비 136% 증가하며 시장 기대치를 크게 상회했고, 이는 북미 고객사의 모바일 수요 장기화에 따른 카메라 모듈 출하량 증가와 환율 효과에 기인합니다.

• 2026년 2분기 매출은 4조 8,389억원으로 2분기 기준 역대 최대치를 기록할 전망이며, 북미 모바일 제품군의 판매 호조가 7개월 누적 기준 전작 대비 약 20% 증가하며 비수기 진입에도 불구하고 실적을 견인할 것입니다.

• 글로벌 FCBGA 공급 부족 심화로 대면적 FCBGA 공급 시기가 앞당겨지고 있으며, 2027년에도 남아있는 Capa 여력을 바탕으로 추가 고객사 확보에 따른 모멘텀이 기대됩니다.

[투자 시사점]

글로벌 FCBGA 기업들의 2026년 평균 PER이 50배 수준임에도 목표주가 산정에 적용된 Target PER은 29.7배로 멀티플 괴리 축소에 따른 추가적인 주가 상승 여력이 충분하지만, 모바일 수요 역성장 가능성은 하방 리스크로 주목해야 합니다.