1Q26 Review 성장기업으로 재평가011070

• 011Q26 매출 5.53조, 영업이익 295.3억원으로 컨센서스 상회하며 성장기업으로 재평가
• 02패키지솔루션 전 범위로 기판 가격 인상 확산이 이익 기여 확대
• 032026~27년 평균 Forward EPS 기준으로 목표가 68만원, 투자의견 BUY 유지

본문

[한 줄 결론]

LG이노텍은 1분기 영업이익 2,953억원으로 컨센서스를 28.6% 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록하며 패키지솔루션 중심의 수익구조 다변화에 성공했고, 이에 따라 성장기업으로 재평가하며 목표주가를 680,000원으로 상향 조정하고 투자의견 BUY를 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 매출액 5조 5,348억원, 영업이익 2,953억원(YoY +136.0%, OPM 5.3%)을 기록하며 컨센서스 영업이익 2,297억원을 큰 폭으로 상회했고, 비수기에도 북미 고객사 모바일 카메라 모듈 수요와 차량 카메라 성장이 견인했습니다.

• 패키지솔루션 부문에서 기판 가격 인상 흐름이 FC-BGA를 넘어 전 제품군으로 확산되며 고부가 반도체 기판 공급 호조가 지속되어 광학 솔루션에 편중되었던 수익구조가 다변화되고 있습니다.

• 2026~2027년 Forward EPS 평균 30,530원에 2018~2019년 평균 P/E 22.2배를 적용해 목표주가를 680,000원으로 상향했으며, 하반기 북미 고객사 신모델 사이클과 기판 가격 인상 사이클이 동시에 도래해 실적 모멘텀이 강화될 전망입니다.

[투자 시사점]

기판 가격 인상 사이클이 전 제품군으로 확산되며 패키지솔루션 부문의 이익 기여도가 본격화되고 있어 그간 광학 솔루션 의존도에 따른 밸류에이션 디스카운트가 해소될 것으로 판단되며, 북미 고객사 신모델 사이클과 맞물린 하반기 실적 강세를 주목해야 합니다.