1Q26 Conference call005930

• 011Q26 DS 영업이익 53.7조원으로 전년比 4,780% 급증, AI 서버 수요와 HBM4 양산이 견인.
• 02하반기도 AI 서버 확산과 일반 서버 수요 증가로 실적 개선 지속 예상.
• 032027년까지 공급 부족 지속, 업계 수요 증가로 충족률 역대 최저 수준으로 전망.

본문

[한 줄 결론]

AI 서버 수요 폭증과 HBM4 양산 본격화로 1Q26 DS 부문 영업이익이 전년 대비 4,780% 증가한 53.7조원을 기록하며 사상 최대 실적을 견인했으며, 하반기에도 일반 서버향 추가 수요와 공급 부족 심화로 실적 개선세가 이어질 전망입니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 연결 영업이익은 57.2조원(OPM 43%)으로 전년 동기 대비 760% 급증했으며, DS 부문 영업이익은 53.7조원(OPM 66%)을 기록하며 실적 개선을 주도하였습니다. DRAM ASP는 전 분기 대비 91%, NAND ASP는 88% 상승했습니다.

• 하반기에는 Agentic AI 확산으로 AI 서버뿐 아니라 강한 워크로드에 특화된 범용 서버의 중요성이 커지며, 이에 따른 일반 서버향 DRAM 및 SSD 추가 수요가 예상보다 가파르게 증가할 전망입니다.

• 경영진은 접수된 중장기 물량을 감안할 때 2027년에도 공급 부족이 더욱 심화될 것으로 전망했으며, 업계 공급 확대 여력은 제한적인 반면 수요는 지속 증가하여 수요 충족률이 역대 최저 수준이라고 밝혔습니다.

[투자 시사점]

투자자는 AI 메모리 수요의 구조적 성장과 HBM4·DDR5 등 고부가 제품 중심의 믹스 개선으로 실적 상승 모멘텀이 강화되는 점에 주목해야 합니다. 다만, 5월 예고된 총파업 리스크와 모바일·PC 세트 가격 인상에 따른 수요 둔화 가능성은 점검해야 합니다.