실적은 역대 최대, 주가는 여전히 저렴

• 01브이엠에 대해 매수 의견으로 커버리지를 개시하며 목표주가를 80,000원으로 제시했다.
• 02목표주가는 12개월 선행 EPS 3,197원에 목표 P/E 25배를 적용해 산출했다.
• 03목표 P/E 25배는 국내 반도체 전공정 대표 장비사의 평균 12개월 선행 P/E 35배에 대해 단일 고객 매출 의존도를 반영해 할인율 30%를 적용해 결정했다.
• 04브이엠은 국내 상장사 중 유일한 식각 장비 업체라고 설명했다.
• 05고객사의 DRAM 투자 사이클 규모가 확대되고 시기가 앞당겨지고 있으며, 신규 장비와 공정 점유율 확대를 통해 전공정 장비사 대비 차별적인 성장성을 보일 것으로 전망했다.

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브이엠에 대해 매수 의견으로 커버리지를 개시하며 목표주가 80,000원을 제시했다. 목표주가는 12개월 선행 EPS 3,197원에 목표 P/E 25배를 적용해 산출했으며, P/E 25배는 평균 35배 대비 단일 고객 매출 의존도를 반영해 할인율 30%를 적용해 결정했다.