이익 눈높이는 상향하되 보수적 접근 필요

• 01목표가 28만원으로 상향하고 투자의견은 유지
• 022026년 영업이익 추정치 상향 및 중국 흑자전환·면세 마진 회복 반영
• 03일본 매출 감소 지속으로 해외사업 성장성에 대한 의문 제시

본문

🎯 투자의견: Hold → Hold (유지)

📈 목표가: 229,508원 → 280,000원 ▲22% [상향]

현재가 대비 괴리율: +10.2%

🔑 핵심 변화

① 1Q26 실적 반영으로 2026년 영업이익 추정치 상향 (상향)

② 면세 마진 회복 및 중국 흑자전환으로 해외 매출 구조 개선 및 수익성 개선 기대 (상향)

③ 일본 매출 감소 지속에 따른 해외사업 성장성에 대한 의문 제시 (하향)

📉 이전 대비 달라진 점

→ 1Q26 실적 반영으로 2026년 영업이익 추정치 상향 및 목표가 상향 반영

→ 닥터그루트, 유시몰, 피지오겔, 도미나스 등의 HDB에서 Beauty 사업부로 이관으로 매출 구조 변화 반영

증권사 뷰 변화

- 2026년 영업이익 추정치 상향 (상향)

- 목표가 상향 (상향)

- 투자의견 유지 (유지)

- 중국 흑자전환 및 면세 마진 회복 등 긍정 요인 반영 (상향)