TARGET LOWERED · 키움증권

2Q26 영업이익 100조원 예상005930

박유악 · 애널리스트2026-05-11읽는 데 약 2분

등급 BUYTP 330,000원-17.5% vs 이전

요약 · TL;DR

"2Q26 이익 급증과 모멘텀 요인으로 목표가 상향(33만원), BUY 유지."

[한 줄 결론]

투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 기존 26만원에서 33만원으로 상향하며, 2분기 영업이익이 100조원으로 시장 기대치를 큰 폭으로 상회할 전망입니다.

[핵심 포인트]

• 2Q26 영업이익은 100조원(+75%QoQ)으로 시장 컨센서스 84조원을 19% 상회할 전망이며, 이는 범용 DRAM과 NAND 가격이 각각 +55%QoQ, +72%QoQ 급등하며 DS 부문 이익이 98.6조원(+84%QoQ)으로 증가하기 때문입니다.

• 3Q26 영업이익은 108조원(+8%QoQ)으로 추가 성장하겠지만, PC·스마트폰 수요 둔화로 OEM 업체들의 메모리 재고 부족이 완화되어 범용 메모리 가격 상승률은 한 자릿수 수준으로 둔화될 전망입니다.

• 목표주가를 33만원으로 26.9% 상향 조정하는 근거는 2026~2028년 실적 전망치 상향, HBM4 및 eSSD 시장 점유율 상승, 그리고 파운드리 부문의 4nm·2nm 가동률 상승에 따른 수익성 개선 모멘텀이 유효하기 때문입니다.

[투자 시사점]

HBM4와 eSSD의 시장 점유율 상승 및 파운드리 수익성 개선이 주가 상승 모멘텀으로 작용할 기회 요인이지만, 3분기 이후 메모리 가격 상승률 둔화와 DX 부문의 원가 부담 지속은 실적 모멘텀 둔화로 이어질 수 있는 리스크 요인입니다.

이 요약은 원문 발췌이며, 원문 링크는 위 byline에서 확인할 수 있습니다.