루닛

1분기 매출은 240억원으로 전년 대비 25% 증가했으며 시장 기대치에 부합했고, 사상 최대 분기 실적을 기록했다. 다만 영업적자는 136억원으로 적자가 지속됐고, 조정 EBITDA는 -6.1억원으로 적자 상태가 이어졌다.

• ▸1분기 해외 SaaS 매출이 YoY 34.1% 성장하며 외형 성장을 견인했고, 동종 디지털 병리학 업체의 대규모 인수 사례가 잇따르면서 현재 시가총액 1조 원 수준에 머물러 있는 루닛의 기업가치 재평가 기대감이 유효하다.
• ▸1Q26 연결 매출액은 240억 원으로 YoY 24.7% 성장했으며, 특히 Lunit International(구 Volpara Health) 매출액이 157억 원(YoY +34.1%)을 기록하며 미국 내 누적 SaaS 계약 물량이 93만 건(QoQ +11.0%)까지 늘어난 점이 고무적이다.
• ▸2,115억 원 규모의 주주배정 유상증자를 통해 현재 약 2,000억 원의 연결 현금성자산을 확보하여 재무 안정성이 크게 개선되었고, 영업이익은 적자 폭이 YoY 대비 축소되어 2027년에는 33억 원의 연간 흑자 전환을 목표로 하고 있다.
• ▸2026년 5월 Roche Diagnostics가 디지털 병리학 업체 PathAI를 약 1.5조 원에 인수한 점은 SCOPE와 유사한 사업을 영위하는 루닛의 잠재 가치를 가늠할 수 있는 중요한 지표가 되며, 현재 루닛의 시가총액은 무상증자 권리락 효과로 약 1조 원 수준에 불과하다.

루닛 SCOPE와 유사한 디지털 병리학 업체들의 연이은 대형 인수는 동사의 가치 재평가 기회로 작용할 수 있지만, 국내 INSIGHT 사업은 MMG와 CXR 제품의 비급여 사용 기한이 각각 2026년 8월과 2027년 2월로 만료되어 이후 건강보험 급여 트랙 전환 과정에서 변동성이 발생할 수 있다는 점을 주목해야 한다.