- ▸1Q26 매출은 103억원으로 YoY +5% 증가했지만 조정 EBITDA -57억원과 영업적자 84억원이 지속되며, 유저 당 매출(1,250만원)이 -21% YoY 하락하고 GPM이 43.8%로 -17.7%p YoY 하락해 실적 개선 가시성이 변수입니다.
- ▸주력 제품 ArtiSential의 유저 수는 646명(+21% YoY)으로 성장했으나 유저 당 매출이 1,250만원(-21% YoY)으로 하락하며 수익성 압박이 확인되었습니다.
- ▸제품 믹스 변화로 GPM이 43.8%(-17.7%p YoY)로 크게 낮아졌고, 보고서는 1분기를 저점으로 GPM 개선을 기대한다고 밝혔습니다.
- ▸판관비는 비용 효율화 노력에도 1Q26 기준 전년 대비 +2% 성장에 그쳐 비용 절감이 일부 반영됐으나, 조정 EBITDA -57억원과 영업적자 84억원으로 레버리지가 아직 부족합니다.
유저 수 증가가 이어지더라도 유저 당 매출과 GPM이 동반 개선되는지 확인이 필요하며, 특히 ArtiSeal 증가에 따른 믹스 영향이 수익성에 긍정적으로 전환될지 중점적으로 관찰해야 합니다. 동시에 미국 매출 3억원(-63% YoY)처럼 지역 매출 변동성이 커 실적 예측의 불확실성도 유의해야 합니다.