선진뷰티사이언스

• ▸선진뷰티사이언스는 무기계 자외선 차단 소재(산화아연·이산화티탄)와 마이크로비드에서 차별화 기술(캡슐화·표면처리·복합화)을 보유해 화장품 소재 매출 비중 78%를 바탕으로 성장 여력이 있으나, 본 리포트에는 투자의견·목표주가가 제시되지 않습니다.
• ▸매출의 약 78%가 화장품 소재에서 발생하며, 무기계 자외선 차단 소재와 마이크로비드에서 경쟁우위를 확보하고 있습니다.
• ▸대표 제품인 산화아연(ZnO)·이산화티탄(TiO2) 기반 자외선 차단 소재는 글로벌 화장품 기업에 공급되고 있으며, 유기계 자외선 차단제를 캡슐화해 피부 자극을 줄인 Hybrid AB 시리즈는 세계 최초 개발 제품입니다.
• ▸PMMA·실리카 기반 마이크로비드는 화장품의 발림성과 사용감을 개선하는 기능성 소재로, 다양한 제형에 적용 가능한 점이 강점이며, 2008년 세계 최초 유기계 자외선 차단 캡슐 상용화, 2020년 Hectorite 양산(세계 두 번째), 2019년 세계 최초 막대형 논나노(non-nano) 산화아연 개발 등 “세계 최초/유일” 수준의 기술 성과가 반복됩니다.

자외선 차단·스킨케어 소재의 글로벌 공급 확대는 기회 요인이지만, 주요 고객의 제품 포트폴리오 변화와 경쟁 심화로 인한 단가·물량 변동 리스크를 함께 점검할 필요가 있습니다.

• ▸투자의견은 Not Rated이나, 스마트 팩토리 기반 제조 경쟁력 강화와 OTC 전문 ODM/OEM 사업 확장 및 임상실험 부문 성장으로 2026년 하반기부터 매출 성장이 기대됩니다.
• ▸FDA 인증 스마트 팩토리를 통해 제조 리드타임이 단축되어 고객사들의 재고 운영 효율성이 높아졌고, 글로벌 경쟁사 대비 비교우위를 확보했습니다.
• ▸OTC(일반의약품) 전문 ODM/OEM 생산 기지를 구축(CAPA 1,000억원)하여 자체 소재를 활용한 개발 시간 단축 및 비용 절감이 가능하며, FDA 인증 인프라를 바탕으로 해외 진출을 원하는 고객사 확보에 용이해져 2H26 이후 매출 성장이 확인될 전망입니다.
• ▸임상실험 사업부를 물적분할하여 신설 법인으로 설립하기로 결정하면서 데이터 신뢰도를 상향시키고, OTC ODM/OEM 사업 확대에 따른 수혜가 기대됩니다.

주요 성장 동력의 실질적인 매출 기여 시점이 2026년 하반기로 예상되므로 단기 실적 모멘텀은 제한적일 수 있으며, 2025년 영업이익이 전년 대비 43% 감소한 점을 고려할 때 신규 사업의 고객사 확보 속도가 투자 판단의 핵심 변수가 될 전망입니다.