와이지엔터테인먼트

• ▸와이지엔터테인먼트에 대해 투자의견 BUY를 유지하나, 2026년 EPS 추정치를 소폭 하향하여 목표주가를 76,000원으로 5% 낮춰 제시하며, 현 주가는 역사적 저점 수준으로 9월 신인 그룹 데뷔와 하반기 빅뱅 투어 모멘텀에 주목해야 합니다.
• ▸1분기 영업이익은 블랙핑크 컴백 효과로 전년 동기 대비 104% 증가한 194억원을 기록하며 컨센서스에 부합했으나, TME 주가 하락으로 당기순이익은 98억원에 그쳐 부진했습니다.
• ▸2026년 연간 EPS를 3,205원으로 소폭 하향 조정하며 목표주가를 76,000원(-5%)으로 낮췄지만, 현재 주가는 2026년 예상 P/E 16배의 역사적 저점 구간에서 거래되고 있습니다.
• ▸올해 9월 데뷔가 확정된 신인 남자 그룹과 내년 데뷔 예정인 걸그룹의 흥행이 확인된다면, 저연차 아티스트 중심으로 재편되어 실적과 주가 측면에서 유의미한 상승 잠재력이 기대됩니다.

빅뱅과 블랙핑크 이후 가시적인 활동 아티스트가 트레저와 베이비몬스터에 국한되어 있어, 9월과 내년에 데뷔할 신인 그룹 2팀의 성공 여부가 향후 기업 가치를 결정할 핵심 변수입니다.

• ▸저연차 부문 실적 기대치 상회 및 하반기 성장 모멘텀 강화 (신규)
• ▸앨범/DVD 매출 급증 및 미니 3집 DEADLINE 초동 호조 (신규)
• ▸콘서트/로열티 매출 반영 확대, 일본 지역 매출 반영으로 콘서트 매출 상승; MD 매출 감소 및 외형손익 영향 (신규)

• ▸콘서트 매출 인식 구조 신규 변화 (신규)
• ▸2분기 컨센서스 하회 및 상반기 MD 전략 구체화 지연 (하향)
• ▸MD 매출 역성장 및 타 아티스트 공백 (하향)

• ▸와이지엔터테인먼트는 1분기 블랙핑크 활동과 저연차 IP의 MD 판매 호조로 시장 기대치에 부합하는 실적을 기록했으며, 하반기 아티스트 라인업 재정비를 마치고 실적 모멘텀이 확대될 전망이므로 투자의견 매수와 목표주가 82,000원을 유지합니다.
• ▸1Q26 매출액은 1,471억원으로 전년 동기 대비 46.9% 증가했고, 영업이익은 194억원으로 전년 동기 대비 103.9% 증가하며 시장 컨센서스에 부합했으나, 지배주주순이익은 48억원으로 컨센서스를 68.0% 하회했습니다.
• ▸2분기는 아티스트 활동 공백으로 영업이익이 107억원으로 예상되나, 5월 베이비몬스터와 6월 트레저의 컴백, 하반기 베이비몬스터 및 빅뱅의 월드투어 등이 예정되어 있어 하반기 본격적인 실적 모멘텀 확대를 위한 준비 구간으로 해석해야 합니다.
• ▸2027년은 저연차 IP 중심의 활동이 전망되므로, 올해 베이비몬스터 등 저연차 IP의 성장성과 9월 데뷔 예정인 남자 신인의 흥행 여부가 중장기 실적과 주가에 긍정적 흐름을 결정할 핵심 요인입니다.

투자자는 2분기 실적 공백 구간의 단기 부진보다 하반기 컴백 및 월드투어로 인한 실적 개선 모멘텀에 주목할 필요가 있으나, 신인 아티스트의 흥행 실패 가능성은 주요 리스크 요인입니다.

• ▸하반기 빅뱅 월드투어와 저연차 아티스트들의 순차적 활동으로 실적 모멘텀이 풍부하여 투자의견 BUY와 목표주가 78,000원을 유지합니다.
• ▸1분기 매출액은 1,471억원으로 전년 동기 대비 46.9% 증가하고 영업이익은 194억원으로 103.9% 증가하며 시장 컨센서스에 부합했습니다.
• ▸2분기까지는 제작비 선반영으로 수익성이 다소 부진하겠으나, 6월 말 베이비몬스터 투어와 8월 빅뱅 월드투어 시작으로 하반기 실적 기대감이 풍부합니다.
• ▸베이비몬스터는 작년 한 번의 실물 앨범 발매와 첫 월드투어로 연간 약 400억원의 MD 매출을 기록한 데 이어, 올해 1분기에도 컴백 전임에도 유의미한 MD 매출을 기여하며 수익화 속도가 빨라지고 있습니다.

그동안 아티스트 라인업 부족으로 디레이팅 받아왔으나, 하반기 빅뱅의 대규모 투어로 외형 성장을 이끄는 가운데 베이비몬스터, 트레저, 신인 보이그룹까지 활동이 순차적으로 이어지며 모멘텀이 강화될 전망입니다.