- ▸투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 150,000원으로 상향 조정하며, 매출은 전선이 중심이나 이익과 수주잔고 구조가 중전기 중심으로 재편되어 멀티플 리레이팅이 기대됩니다.
- ▸1분기 26년 연결 영업이익은 508억원으로 전년 동기 대비 49.1% 증가했고 영업이익률은 10.0%를 기록했으며, 특히 중전기 부문 영업이익률이 24.2%에 달하며 이익 체력 개선을 주도했습니다.
- ▸1분기 26년 전체 수주잔고 17.6억달러 중 중전기 수주잔고가 12.3억달러로 약 70%를 차지하고 있어, 향후 고수익 중전기 매출 비중 확대에 따른 수익성 개선 가시성이 높습니다.
- ▸목표주가 150,000원은 2028년 추정 주당순이익(EPS) 4,702원에 국내외 Peer 27~28년 평균 주가수익비율(PER) 32.0배를 적용하여 산정했습니다.
중전기 부문의 이익 기여도와 수주잔고를 고려할 때 전선주가 아닌 변압기 Peer로의 재평가가 필요하며, 홍성 변압기 2공장 가동 효과와 AI 데이터센터 수요 확대가 추가적인 기회 요인입니다.