- ▸코웨이는 1분기 시장 기대치를 상회하는 영업이익을 기록하며 성장 둔화와 마케팅 비용 증가 우려를 불식시켰기에, 투자의견 Buy와 목표주가 150,000원을 유지합니다.
- ▸1Q26 연결 영업이익이 2,509억원으로 시장 기대치를 3% 상회했으며, 별도 법인 영업이익률은 19.3%를 기록했습니다.
- ▸국내 렌탈 판매량은 소유권 도래 계정 감소에도 불구하고 신규 판매량이 전년 대비 11% 증가하며 전체 판매량이 47.1만 계정으로 유지되었고, 마케팅 비용은 전년과 유사한 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.
- ▸말레이시아 법인은 신규 카테고리 판매 호조로 매출이 전년 대비 23.5% 증가했고, 판매 믹스 개선으로 영업이익률이 18%로 상승하는 등 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 나타났습니다.
국내 성장 둔화 우려는 해외 법인의 고성장으로 상쇄되고 있으며 마케팅 비용 우려는 기우에 불과했으므로, 해소된 우려를 반영해 주가가 제자리로 돌아갈 시점으로 판단됩니다.