피에스케이

• ▸피에스케이에 대해 투자의견 BUY를 유지하고, 실적 성장세와 수익성 개선을 반영하여 목표주가를 기존 대비 상향한 150,000원으로 제시합니다.
• ▸1분기 26년 매출액은 1,566억원, 영업이익은 472억원으로 시장 컨센서스를 각각 256억원, 150억원 상회하며 분기 기준 최대 실적을 달성했고, 해외 고객 비중 확대와 영업 레버리지 효과로 영업이익률이 30.1%를 기록했습니다.
• ▸2026년 연간 매출액은 6,703억원, 영업이익은 1,655억원으로 전년 대비 각각 46.6%, 87.0% 증가하며 역대 최대 실적을 경신할 것으로 전망됩니다.
• ▸메모리 3사의 전환투자 본격화와 신규 Fab 투자가 분기 단위 외형 성장을 견인할 전망이며, 주력 장비인 Dry Strip의 고객사 확대와 Bevel Etcher의 점유율 상승으로 안정적인 실적 성장이 예상됩니다.

고마진 해외 고객 비중 확대로 수익성 개선이 뚜렷하며, 중장기 성장 모멘텀이 실적으로 지속 입증되고 있어 긍정적 접근이 유효하지만, 하반기로 갈수록 이익률이 정상화될 가능성은 주의해야 합니다.

• ▸1분기 어닝 서프라이즈와 Dry Strip 장비의 점유율 상승을 반영하여 목표주가를 150,000원으로 상향하고 매수 의견을 유지합니다.
• ▸1Q26 매출액은 1,566억원으로 전년 동기 대비 54% 증가했고 영업이익은 472억원으로 컨센서스를 큰 폭으로 상회하는 역대 최대 분기 실적을 달성했습니다.
• ▸2026년 연간 실적은 매출액 6,604억원, 영업이익 1,783억원으로 역대 최대를 기록할 전망이며, 목표주가는 2026년과 2027년 예상 EPS에 국내 전공정 장비 평균 P/E 26배를 적용하여 산출했습니다.
• ▸주력 장비인 Dry Strip의 NAND 및 파운드리 고객사로의 신규 진입이 하반기 중 기대되며, 경쟁사의 비중국 시장 경쟁력 축소가 추가적인 점유율 상승 기회로 작용할 전망입니다.

시장은 1분기 호실적에 따른 기저 부담을 우려할 수 있으나, 공급업계의 설비투자 상향과 고객사 다변화로 매분기 성장이 가능해 성장성 대비 할인 거래될 이유가 없다고 판단합니다.