- ▸1분기 실적이 시장 기대치를 크게 상회했으며, 주요국 톡신 수출 호조로 외형 성장이 본격화됨에 따라 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 380,000원으로 5.6% 상향 조정합니다.
- ▸1Q26 영업이익은 476억원으로 시장 컨센서스를 13% 상회했고, 매출액은 1,166억원으로 전년 동기 대비 29.9% 성장했습니다.
- ▸톡신 수출이 전년 동기 대비 111.4% 증가한 450억원을 기록하며 성장을 주도했고, 이는 중국 150억원, 미국 75억원 등 주요 국가에서의 수요 상승에 기인합니다.
- ▸2026년 연간 톡신 매출액은 2,999억원으로 전년 대비 30.1% 성장할 것으로 전망하며, 2026년 예상 지배주주순이익 1,845억원에 기반한 선행 PER은 17.3배로 상장 이후 평균 24.7배를 하회합니다.
국내외 톡신 업황 개선에 따른 외형 성장세 회복이 뚜렷하여 밸류에이션 매력이 부각되고 있으나, 2분기에는 투자 관련 비용 일부 집행으로 영업이익률이 37.5%까지 낮아지는 단기 변동성에 유의해야 합니다.