얼마나 EPS가 더 오르려는 건지 감도 안 옴

• 011Q26 매출액은 714억 원으로 집계되었고, 매출원가를 크게 절감하면서 영업이익 159억 원과 영업이익률 22.2%를 기록했다.
• 021Q26의 매출총이익률은 76.7%로, 4Q22 이후 13개 분기 만에 최고치를 나타냈다.
• 03낮은 원가로 확보한 원재료 활용, 소모품 제조의 내재화 및 효율화, 고환율 등 4가지 요인으로 이익률이 구조적으로 개선되었다고 본다.
• 04중국, 아시아, 유럽 권역의 2026년 연간 매출액 전망치를 합산하면 1,507억 원이며, 전년 대비 증가 흐름을 예상한다.
• 05러시아 수주 계절성으로 1Q26 유럽 매출 규모가 줄었으나 2분기부터 수주와 납기가 재개되며 외형이 회복될 것으로 판단한다.

• !중국에서는 업황 부진과 VBP 2.0 시행 지연으로 사업에 타격이 발생하고 수요 대응 시점이 밀릴 수 있다.
• !유럽에서는 러시아 수주 계절성에 따라 분기별 외형 변동성이 크게 나타날 수 있다.

본문

2026년 1분기 매출액은 714억 원, 영업이익은 159억 원이며 영업이익률은 22.2%를 기록했다. 매출총이익률은 76.7%로 4Q22 이후 13개 분기 만에 최고치이며, 낮은 원가 확보와 소모품 제조 내재화·효율화 등으로 이익률이 구조적으로 개선된 것으로 본다. 중국·아시아·유럽 합산 2026년 연간 매출 전망치는 1,507억 원이며, 러시아 수주 계절성의 영향은 1분기에 나타났으나 2분기부터 수주와 납기가 재개되며 외형이 회복될 것으로 판단한다.