1Q26 Review : LVMH가 주목한 백화점

• 01신세계는 1Q26 총매출액 32,144억원으로 전년 대비 11.7% 증가했다.
• 02신세계는 1Q26 영업이익 1,978억원으로 전년 대비 49.5% 증가했으며 시장 기대치인 1,682억원을 크게 상회했다.
• 03백화점은 1Q26 관리기준 SSSG가 전년 대비 21% 성장했으며 영업이익은 1,410억원으로 전년 대비 30.7% 증가했다.
• 04리뉴얼로 인한 본점 성장 효과로 본점 매출이 전년 대비 55% 증가한 것으로 파악된다.
• 05면세점은 1Q26 매출액 5,898억원과 영업이익 106억원을 기록했으며 영업이익이 전년 대비 129억원 증가했다.

• !리뉴얼에 따른 감가상각비 증가로 수익성 확장 강도가 경쟁사 대비 다소 약한 영향을 받았다.
• !리뉴얼 오픈 하반기 기저가 동일해지기 전까지는 고정비 부담이 부담 요인으로 작용할 수 있다.
• !인천공항 임차료 감면 종료로 임차료 부담이 분기 기준으로 증가했으며 영업실적에 영향을 줄 수 있다.

본문

1Q26 총매출액은 32,144억원으로 전년 대비 11.7% 증가했고, 영업이익은 1,978억원으로 49.5% 늘며 시장 기대치(1,682억원)를 크게 상회했다. 백화점은 관리기준 SSSG가 21% 성장하며 영업이익 1,410억원(30.7% 증가)을 기록했고, 면세점은 매출 5,898억원·영업이익 106억원으로 영업이익이 전년 대비 크게 증가했다. 한편 리뉴얼 관련 감가상각비·고정비 부담, 인천공항 임차료 감면 종료에 따른 임차료 증가가 리스크로 제시됐다.