잘한다, 잘한다, 잘한다192080

• 011분기 매출 2050억, 영업이익 685억으로 분기 역대 최고치를 경신
• 02DTC 확대로 수익성 개선 가속, 영업이익률 33.4% 근접
• 03자회사 DDI 잔여지분 현금 취득 제안으로 EPS 및 밸류에이션 재평가 기대

본문

[한 줄 결론]

1분기 매출과 영업이익이 역대 최고치를 경신했고 DTC 확대로 수익성 개선이 가속화되고 있으며 자회사 DDI 완전자회사 추진으로 실질적 기업가치 상승이 기대되어 목표주가를 78,000원으로 상향하고 투자의견 BUY를 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 1분기 매출은 2,050억원으로 전년 동기 대비 26.6% 증가하며 분기 매출 첫 2,000억원을 돌파했고, 영업이익은 685억원으로 25.1% 늘어나 매출과 영업이익 모두 분기 기준 역대 최고치를 기록했습니다.

• DTC 매출 비중이 38.7%까지 확대되며 변동비 비중이 매출액 대비 25%로 하락했고, 구글 인앱결제 수수료 인하 효과까지 더해져 영업이익률이 33.4%로 상승하는 등 수익성 개선이 빠르게 진행되고 있습니다.

• 자회사 DDI의 잔여 지분 32.9%를 약 2,724억원에 전량 현금 취득하는 내용의 비구속적 제안서를 제출하여, 비지배지분 귀속 이익 내재화에 따른 EPS 개선과 단일 상장 구조로의 밸류에이션 재평가가 기대됩니다.

[투자 시사점]

글로벌 소셜카지노 및 아이게이밍 부문의 외형 성장과 DTC 전환을 통한 플랫폼 수수료 부담 축소가 DDI 인수 효과와 맞물리며 기업가치가 지속적으로 재평가될 기회 요인으로 작용할 전망입니다.