풀가동으로 전략 전환096770

• 01유가 상승은 EV 운영 경제성이 부각되는 점에서 EV 수요에 우호적인 요인으로 제시됨
• 02유럽은 지원 정책 재개와 CO2 규제 강화에 기반해 두 자릿수 판매 증가 흐름이 이어질 것으로 제시됨
• 03유럽 내 생산·공급망 우대 정책 강화 움직임에 따라 현지 생산 거점을 보유한 업체의 수혜 기대가 제시됨
• 042Q26에는 정기보수 영향으로 평상시 대비 가동률이 낮을 것으로 제시됨
• 05호르무즈 통항 차질로 중동산 원유 수급이 어려울 수 있으나, 일부 중동산 원유를 확보하고 대체 원유를 확대해 정기보수 제외 최대 가동을 유지할 계획이 언급됨
• 061Q26 전사 재고 관련 손익은 1조 249억원으로 제시됨
• 071Q26 CAPEX는 약 8,000억원 집행되었으며 배터리 3,000억원, E&S 2,000억원, 경상 및 전략투자 3,000억원으로 배분됨
• 081Q26 말 순차입금은 24조 5,554억원으로 제시되며 비핵심·저효율 자산 정리 등 포트폴리오 리밸런싱을 지속할 계획으로 제시됨
• 09유럽 EV 판매량은 1Q26 약 120만대로 제시되며 전년 대비 28% 증가로 설명됨
• 010국내 장주기 ESS는 대부분 2027년 이후 납품 예정이며 2027년부터 실적 기여가 가능할 것으로 전망된다고 제시됨

• !미국은 금리 부담, 소비 심리 위축, 정책 불확실성 영향으로 EV 수요 회복 속도가 완만할 것으로 제시됨
• !호르무즈 통항 차질로 중동산 원유 수급 어려움이 존재할 수 있다고 제시됨
• !원유 다변화와 정부 지원을 통해 손익 영향을 최소화하려는 계획이 언급되나 운임 상승 등으로 일부 마진에 부정적 영향이 존재한다고 제시됨

본문

목표주가는 160,000원으로 제시됨. 1Q26 전사 재고 관련 손익은 1조 249억원, CAPEX는 약 8,000억원, 1Q26 말 순차입금은 24조 5,554억원으로 제시됨. 유럽 EV 판매량은 1Q26 약 120만대로 전년 대비 28% 증가, 유럽 지원 정책 재개와 CO2 규제 강화에 따른 두 자릿수 판매 증가 흐름이 전망됨.