체질 개선 완료192080

• 01체질 개선 완료로 매수 유지, 목표가 8만 원으로 상향
• 02캐주얼과 소셜카지노 DTC 매출 비중 확대가 실적 개선 견인
• 032026년 연간 영업이익 2832억 원 및 AI 매출 확대가 외형 성장 동력

본문

[한 줄 결론]

캐주얼 게임 부문의 이익 기여와 소셜카지노의 DTC 매출 확대로 체질 개선을 완료함에 따라 목표주가를 80,000원으로 상향하며 매수 의견을 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 1분기 연결 매출액은 2,050억원, 영업이익은 685억원(OPM 33.4%)으로 컨센서스를 소폭 상회했으며, 소셜카지노의 DTC 매출 비중이 38.7%까지 상승하고 아이게이밍과 캐주얼 부문이 모두 흑자 전환에 성공하며 수익성 중심의 실적 개선이 확인되었습니다.

• 2026년 연간 영업이익은 전년 대비 22.0% 증가한 2,832억원으로 전망되며, 팍시 게임즈가 주도하는 캐주얼 부문에서 AI 기반 신규 매출 비중이 70%까지 확대되어 외형 성장의 새로운 동력이 되고 있습니다.

• 목표주가 80,000원은 12개월 선행 주당순이익(EPS) 9,369원에 2019년 평균 주가수익비율(PER) 8.5배를 적용하여 산출했으며, 현재 주가 대비 40.1%의 상승 여력을 보유하고 있습니다.

[투자 시사점]

캐주얼 게임 부문의 성장 가속화와 DTC 비중 확대가 실적 개선을 견인하고 있으므로 분기 최대 실적을 지속 경신할 가능성에 주목해야 합니다. 다만 캐주얼 부문 성장을 위한 마케팅비가 매출과 함께 증가하고 있어 비용 통제 여부는 확인이 필요합니다.